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截至2025年12月10日（美联储议息夜前夕），市场对于本次降息的预期已经高度一致。无论从概率、机构研判还是基本面信号来看，本次降息几乎已成“共识事件”。

一、降息概率是否真的高达 90%？

不仅如此，实际市场预期甚至远超 90%。
根据多个权威渠道：

• CME “美联储观察”显示：12 月降息 25 个基点的概率为89%；
• 另有渠道给出的概率为93%，并一度攀升至96%；
• 高盛、美银、摩根士丹利等投行均表示降息“几乎板上钉钉”。

目前联邦基金利率区间为 3.75%–4.00%。若如预期降息 25 个基点，将降至 3.50%–3.75%。这不仅将成为2025 年第三次连续降息，也是自 2024 年 9 月以来的第五次降息。

换言之，市场的“高概率预期”并非夸大，而是对当前宏观环境的理性反映。

二、为何市场如此笃定美联储会降息？

驱动这一高共识的，有以下四大关键因素。

1. 就业数据持续走弱

劳动力市场的降温正在清晰呈现：

• 10 月招聘人数减少21.8 万，裁员增加7.3 万；
• 美国失业率升至4.4%，为 20